राय: राय | इस साल के बजट में उपभोग को बढ़ावा देना मुख्य विषय हो सकता है

आम तौर पर, एक ही सरकार द्वारा घोषित अंतरिम बजट के बाद आने वाले बजट में बहुत ज़्यादा बदलाव नहीं होते हैं। इस बार कोई बदलाव की उम्मीद नहीं है, क्योंकि अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही है और वित्त वर्ष 25 के लिए 7% से ज़्यादा की दर से बढ़ रही है, साथ ही सभी उच्च आवृत्ति संकेतक सकारात्मक हैं। तो, हमें बजट में क्या देखना चाहिए?

हर बजट में आर्थिक विचारधारा को रेखांकित करने की प्रवृत्ति रही है, जिसमें वित्त मंत्री फोकस के क्षेत्रों पर प्रकाश डालते हैं। शिक्षा और कौशल विकास पर जोर दिए जाने की संभावना है, क्योंकि ये आने वाले वर्षों में स्थायी रोजगार सुनिश्चित करने के लिए सरकार के मध्यम अवधि के लक्ष्य हैं।

राजकोषीय घाटा अनुपात

विषय-वस्तु के संदर्भ में, निम्नलिखित मुद्दे रुचिकर हैं। सबसे पहले वर्ष के लिए लक्षित राजकोषीय घाटा अनुपात है। अंतरिम बजट में 5.1% का उल्लेख किया गया था, जो नाममात्र जीडीपी के लिए अनंतिम संख्या कम आने पर 5.2% हो गया। चूंकि सभी बजट राजकोषीय घाटा अनुपात को निर्धारित करने के बाद तैयार किए जाते हैं, इसलिए यह शुरुआती बिंदु होगा। यह उम्मीद की जा सकती है कि वित्त वर्ष 26 के लिए कार्य को अधिक प्रबंधनीय बनाने के लिए थोड़ा कम संख्या, लगभग 5%, को लक्षित किया जाएगा, जिसका लक्ष्य 4.5% घाटा है। भविष्य के राजकोषीय पथ के लिए भी संकेत हो सकते हैं, क्योंकि अगले कुछ वर्षों में स्थिर आर्थिक विकास के साथ, 3% का लक्ष्य फिर से सामने आ सकता है।

दूसरा, बाजार में आरबीआई द्वारा सरकार को दिए गए अतिरिक्त 1 लाख करोड़ रुपये के इस्तेमाल को लेकर चर्चा है। पूरे बैंकिंग क्षेत्र के लिए, लक्ष्य 1.1 लाख करोड़ रुपये था, जिसमें पीएसबी और अन्य सार्वजनिक वित्तीय संस्थानों द्वारा दिए गए लाभांश शामिल थे। चूंकि हस्तांतरित किया जाने वाला अधिशेष कम से कम 1 लाख करोड़ रुपये अधिक है, इसलिए आरबीआई को एक सहारा प्रदान किया गया है। एक चरम पर, राजकोषीय घाटा 16.85 लाख करोड़ रुपये से घटकर 15.85 लाख करोड़ रुपये हो सकता है। अधिक संभावना है कि इस लाभ का आंशिक रूप से बजट में व्यय और राजस्व दोनों पक्षों पर अन्य मुद्दों को संबोधित करने के लिए उपयोग किया जाएगा।

कर युक्तिकरण

तीसरा, राजस्व पक्ष पर, करों को युक्तिसंगत बनाने की मांग की जा रही है, खासकर व्यक्तिगत स्तर पर। घरेलू स्तर पर कम आय सृजन और उच्च संचयी मुद्रास्फीति के कारण पिछले कुछ वर्षों में उपभोग में कमी आई है, जिससे व्यक्तियों की क्रय शक्ति कम हो गई है। कर दरों में कटौती या कराधान के लिए आय स्लैब को चौड़ा करने से उपभोग को बढ़ावा मिलेगा। इसके अलावा, वेतनभोगी वर्ग, जो जीएसटी सहित सरकार को सबसे अधिक कर देता है, को अभी तक कोई लाभ नहीं मिला है। और वे बजट को उम्मीदों के साथ देख रहे हैं।

चौथा, पिछले कुछ वर्षों में बचत प्रभावित हुई है, घरेलू वित्तीय बचत में गिरावट आई है। यह प्रवृत्ति दबी हुई मांग की घटना और उच्च मुद्रास्फीति के बाद आई, जिसने आय को आवश्यक उपभोग की ओर स्थानांतरित कर दिया। बचत को पुनर्जीवित करने के लिए, सरकार कर-बचत योजनाओं और गृह ऋण पर दिए जाने वाले ब्याज के माध्यम से बचत को प्रोत्साहित कर सकती है। इससे आय और बचत दोनों को बढ़ाने में मदद मिलेगी। कर कटौती के साथ-साथ यह उपाय उपभोग और बचत के मुद्दों को संबोधित करेगा। पुरानी कर योजना की बचत के दृष्टिकोण से समीक्षा की जा सकती है, जबकि नई कर योजना बढ़ी हुई खपत को बढ़ावा दे सकती है।

पांचवां, अधिशेष क्षमता के कारण सीमित निजी निवेश के कारण निवेश में वृद्धि धीमी रही है। इस गतिरोध को तोड़ने के लिए, मांग उत्पन्न करने की आवश्यकता है, जो केवल बढ़ी हुई आय के साथ ही हो सकती है, जो रोजगार सृजन पर निर्भर है। राजकोषीय दृष्टिकोण से, एमएसएमई पर ध्यान केंद्रित करना एक समाधान हो सकता है, क्योंकि वे रोजगार सृजन, निर्यात और औद्योगिक विकास में योगदान करते हैं। इस खंड के लिए एक पीएलआई योजना इन उद्देश्यों को प्राप्त करने में मदद करेगी।

पूंजीगत व्यय बढ़ाने और उधारी घटाने पर

छठा, चूंकि निजी क्षेत्र का निवेश अभी भी सीमित है और व्यापक आधार वाला नहीं है, इसलिए सरकार के लिए पूंजीगत व्यय में वृद्धि जारी रखना एक मजबूत मामला है। सरकार के पास आरबीआई से प्राप्त अधिशेष को देखते हुए 11.11 लाख करोड़ रुपये के मौजूदा स्तर से परिव्यय बढ़ाने का विकल्प है। हालांकि, सड़कों और रेलवे में उपलब्ध परियोजनाओं के संदर्भ में सीमित क्षमता हो सकती है; इसलिए वृद्धि मामूली होगी।

सातवां, राजकोषीय घाटे में कमी आने से सरकार की कुल उधारी भी कम हो सकती है। सवाल यह है कि क्या इसका असर बाजार उधारी में कमी या छोटी बचत में दिखेगा। बाद वाला अधिक महंगा है, जबकि पहले वाला सिस्टम में तरलता को आसान बनाने में मदद करेगा। यह ऐसी चीज है जिस पर बाजार की पैनी नजर रहेगी, क्योंकि इससे बॉन्ड यील्ड पर असर पड़ेगा, जो पहले से ही जेपी मॉर्गन प्रभाव से प्रभावित है।

अंत में, राजस्व व्यय भी दिलचस्प होगा। जबकि अंतरिम बजट ने अधिकांश सामाजिक कल्याण योजनाओं को वित्त वर्ष 24 के बजट या संशोधित आंकड़ों (जो भी अधिक हो) से जोड़ा, चुनावी वादों के आधार पर कुछ समायोजन हो सकते हैं। इन क्षेत्रों में सरकार द्वारा लिए गए निर्णय दिलचस्प होंगे। यह तथ्य कि अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही है, वित्त मंत्री को राहत देता है, क्योंकि संबोधित करने के लिए तत्काल कोई चुनौती नहीं है।

इसलिए बाजार कराधान और राजकोषीय घाटे के साथ-साथ बाजार उधार के संबंध में दिशा की तलाश करेगा।

(लेखक बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री हैं)

अस्वीकरण: ये लेखक के निजी विचार हैं