राय: राय | एक बजट जो संतुलन को समझता है

मध्यम वर्ग लंबे समय से आयकर राहत की मांग कर रहा है। अब तक, कर लाभ मुख्य रूप से आय पिरामिड के निचले खंडों में लक्षित किया गया था, जबकि मध्यम वर्ग के मध्य और ऊपरी स्तरों में वे किसी भी महत्वपूर्ण राहत के दायरे से बाहर रहे। वास्तव में, लाभांश के कराधान में परिवर्तन, इक्विटी पर पूंजीगत लाभ, ऋण आय, और बहुत कुछ के कारण उनके कर का बोझ बढ़ गया। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, केंद्रीय बजट नई कर संरचना को फिर से बनाकर महत्वपूर्ण राहत प्रदान करता है, जिससे ₹ 1 लाख करोड़ का अनुमानित राजस्व पूर्वगामी होता है। यह बजट के एक प्रमुख आकर्षण के रूप में खड़ा है।

मुद्रास्फीति लगातार उच्च रही है, घरेलू क्रय शक्ति को मिटा रहा है। निवेशकों के साथ संलग्न होने पर यह चिंता अक्सर एफएमसीजी कंपनियों द्वारा उठाई गई है। बजट प्रभावी रूप से अतिरिक्त वित्तीय स्थान के साथ व्यक्तियों को प्रदान करता है, और कर राहत का परिमाण उपभोग में वृद्धि को उत्तेजित करने के लिए पर्याप्त है। चूंकि इन कर दरों को कुछ समय के लिए लागू होने की उम्मीद है, इसलिए खर्च में निरंतर वृद्धि उपभोक्ता वस्तुओं की कंपनियों के लिए सकारात्मक खबर है।

बाधाओं के भीतर काम करना

इंडिया इंक, भी, सकारात्मक संकेतों की तलाश कर रहा था, पारंपरिक रूप से वृद्धि हुई पूंजी व्यय (CAPEX) के माध्यम से। बजट ने Capex परिव्यय को FY25 के बजट के ₹ 11.2 लाख करोड़ के बजट के स्तर पर बहाल कर दिया है। यह लक्ष्य इस वर्ष अधिक प्राप्त करने योग्य प्रतीत होता है, क्योंकि पिछले साल का खर्च चुनाव चक्र से विवश था, जिससे व्यय निर्णयों में देरी हुई। कुछ का तर्क है कि अधिक किया जा सकता था, लेकिन यह पहचानना आवश्यक है कि सरकारी खर्च करों और अन्य स्रोतों के माध्यम से उत्पन्न होने वाले राजस्व से बाध्य है, उधार द्वारा पूरक है। इन बाधाओं के भीतर, सरकार ने अपने आवंटन को अधिकतम कर दिया है – इस तथ्य में कि वित्त वर्ष 25 में कुल बजट आकार में 7.4% की वृद्धि हुई है, जो ₹ 50.65 लाख करोड़ तक पहुंच गई है। सरकार ने राजस्व क्षमा और आवश्यक व्यय के बीच एक अच्छा संतुलन बनाया है।

यह स्वाभाविक रूप से राजकोषीय घाटे प्रबंधन को ध्यान में लाता है। सरकार वित्त वर्ष 26 में राजकोषीय घाटे को 4.5% तक कम करने और अंततः 3% तक प्रतिबद्ध है। COVID-19 महामारी अवधि के दौरान घाटे में वृद्धि हुई थी, लेकिन इसे व्यवस्थित रूप से वापस ले जाया गया है। यह एक स्थिर ऋण-से-जीडीपी अनुपात बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण है। प्रत्येक बजट को राजकोषीय घाटे के लक्ष्यों द्वारा निर्धारित सीमाओं के भीतर संचालित किया जाना चाहिए, और इस वर्ष के 4.4% के लक्ष्य के साथ उस प्रक्षेपवक्र के साथ संरेखित किया जाता है, जिससे पिछले साल के लिए ₹ 11.54 लाख करोड़ की शुद्ध उधार मिलती है।

तरलता कारक

उधार लेने का कार्यक्रम विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि यह बैंकिंग प्रणाली में तरलता की स्थिति को प्रभावित करता है। वर्तमान में, तरलता तंग है, बढ़ती क्रेडिट मांग के बीच जमा को आकर्षित करने के लिए संघर्ष कर रहे बैंकों के साथ। यदि सरकार ने उच्च उधार लेने का विकल्प चुना था, तो यह आगे बढ़ने वाली तरलता हो सकती है, जिससे केंद्रीय बैंक के लिए चुनौतियां पैदा हो सकती हैं। इसलिए, एक प्रबंधनीय स्तर पर उधार को बनाए रखना अनिवार्य था, जिसे हासिल किया गया है। नतीजतन, बॉन्ड की पैदावार स्थिर रहना चाहिए, बाजार की अस्थिरता को कम करना।

बजट में भी संरक्षित किया गया है, यदि नहीं बढ़ा है, तो प्रमुख सामाजिक कल्याण योजनाओं के लिए आवंटन, जिसमें सब्सिडी, पीएम-किसान, पीएम-अवास और नरेगा शामिल हैं। यह आर्थिक रूप से कमजोर वर्गों के लिए निरंतर वित्तीय सहायता सुनिश्चित करता है। इन योजनाओं ने वर्षों से कम आय वाले समूहों के जीवन स्तर में काफी सुधार किया है, जैसा कि राष्ट्रीय सांख्यिकीय कार्यालय के घरेलू खपत सर्वेक्षणों में परिलक्षित होता है।

इसके अतिरिक्त, बजट उल्लेखनीय नीति पहल का परिचय देता है, जैसे कि MSMES के लिए क्रेडिट गारंटी योजना और बुनियादी ढांचा वित्तपोषण में सार्वजनिक-निजी भागीदारी (PPP) मॉडल के लिए एक धक्का। NABFID (नेशनल बैंक फॉर फाइनेंसिंग इन्फ्रास्ट्रक्चर एंड डेवलपमेंट) इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोजेक्ट्स के लिए क्रेडिट एन्हांसमेंट प्रदान करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा, जो बदले में, अपनी क्रेडिट रेटिंग में सुधार करेगा और कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट तक बेहतर पहुंच की सुविधा प्रदान करेगा। एक और महत्वपूर्ण सुधार बीमा में 100% एफडीआई की अनुमति देने का प्रस्ताव है, इस शर्त के साथ कि प्रीमियम को भारत के भीतर निवेश किया जाना चाहिए। ये उपाय क्षेत्रीय जरूरतों को पूरा करने और आर्थिक विकास को बढ़ावा देने में महत्वपूर्ण कदम उठाते हैं।

एक विशेष रूप से दिलचस्प कदम टैरिफ दरों में कमी है, सीमा शुल्क को तर्कसंगत बनाने के लिए भारत की प्रतिबद्धता को इंगित करता है। ऐसे समय में जब वैश्विक व्यापार तनाव बढ़ रहा है, विशेष रूप से विभिन्न देशों द्वारा लगाए गए टैरिफ की जांच के साथ, यह कदम वैश्विक व्यापार परिदृश्य में भारत के खड़े हो सकता है।

कुल मिलाकर, बजट न केवल व्यावहारिक है, बल्कि राजस्व और व्यय दोनों मोर्चों पर परिणामों का अनुकूलन भी करता है। यह अग्रेषित है, अगले पांच वर्षों के लिए ग्राउंडवर्क बिछाने के लिए FY26 से परे फैली हुई है। व्यापक लक्ष्य यह है कि विकास भारत की ओर भारत की यात्रा में तेजी लाएं, यह सुनिश्चित करें कि विकास में तेजी आई है।

(लेखक बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री और कॉर्पोरेट क्विर्क्स के लेखक हैं: द डार्कर साइड ऑफ द सन व्यूज व्यक्तिगत हैं)

अस्वीकरण: ये लेखक की व्यक्तिगत राय हैं